REVIEW: O INVESTIDOR INTELIGENTE
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Considerado a “Bíblia” da análise fundamentalista, buy& hold, melhor livro sobre investimentos segundo Warren Buffet; foi escrito em 1949, revisado pela última vez em 1972 e publicado em 1973. A versão lida possui os comentários de Jason Zweig ao final de cada capítulo trazendo exemplos atuais, demonstrando assim que a teoria ainda é válida.
O livro começa explicando a diferença entre especulação e investimento, no qual quem busca alto retorno em curto espaço de tempo fica propenso ao alto risco, já quem é investidor busca um retorno razoável sobre uma metodologia em um prazo maior, buscando rendimentos razoáveis e consistentes. O livro indica utilizar até 10% do seu patrimônio com especulação para controle de risco, uma palavra que define o investidor é disciplina.
Logo o livro entra em questões como inflação sempre mostrando tabelas comparativas conforme os anos, algumas vezes em ativos diferentes. Múltiplos, técnicas por perfil de investidor, onde se define o investidor defensivo na utilização de ações ordinárias com a dica de 70% renda fixa e 30% renda variável. Referente à renda variável, é indicado utilizar de 10 a 20 ações diferentes a fim de diversificar o risco e também os setores já que não adianta possuir 10 ações no setor financeiro, pois, qualquer crise, mesmo pequena, pode acabar com sua carteira. O investidor empreendedor é aquele que já busca ganho em cima de preços abaixo do valor intrínseco do papel, em que a maior parte do seu patrimônio fica em renda variável e é menos diversificado.
Graham destaca inúmeras vezes o valor intrínseco dos ativos, com tabelas de preços, P/L, gráficos, múltiplos em geral de ações americanas e com linha do tempo, sempre explicando a irracionalidade do mercado. O investidor deve criar essa habilidade de buscar preços abaixo do valor intrínseco da empresa na compra; para avaliar as empresas o livro indica algumas estratégias para fazê-lo de forma simples e rápida, mas se você busca estudar valuation afundo serão análises mais demoradas e profundas como as do autor Aswath Damodaran. Benjamin conta uma pequena história com o senhor Mercado, onde a maioria das pessoas acabam comprando no topo e vendendo no fundo e porque o investidor inteligente deve buscar valor, empresas boas e bem fundamentadas, em questão de saúde financeira afirmando que nesse caso pode-se ignorar as cotações, que são utilizadas mais nos casos de compra, essa parábola do senhor Mercado, mostra o comportamento inconsistente das ofertas diárias desses ativos, onde a maioria das pessoas não tem idéia do valor justo confirmando inclusive com histórias reais da irracionalidade do mercado.
O final do livro enfatiza a importância da margem de segurança que é aplicada após o método de avaliação e decisão dos papéis que compõem sua carteira, como as dicas de diversificação citadas acima. Assuma riscos controlados, pague barato pelos seus erros, ou mudanças que ocorrem ao longo do tempo que podem te prejudicar, pois ninguém consegue prever o futuro consistentemente.
Os comentários de Jason Zweig suaviza o conteúdo denso do livro, enfatizando alguns tópicos importantes em cada capítulo, com mais exemplos e notas de rodapé, explicando conceitos e contextualizando oque ocorreu no momento que o livro foi escrito.
O livro é extenso, possui 578 páginas, com muito material, tabelas, gráficos, detalhes e estratégias em geral que inclusive são utilizadas por mim. “O Investidor Inteligente” pode ser utilizado por iniciantes e juntamente com o “Investindo em Ações no Longo Prazo” de Jeremy J. Siegel, são a base do buy & hold e análise fundamentalista para quem busca o acúmulo de patrimônio no longo prazo usufruindo de renda variável. É um livro para todos os fundamentalistas terem em casa.
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- Caue Feder
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